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仙坛股份(002746)极值区间:12.00-17.00元

2015-02-16 00:00:00 中国证券报
      仙坛股份(002746)

  均值区间:12.64-15.53元

  极值区间:12.00-17.00元

  公司是集父母代肉种鸡饲养、商品雏鸡孵化、饲料加工、商品肉鸡饲养、屠宰加工和深加工于一体的大型农牧综合性企业。主要产品是商品代肉鸡及鸡肉产品,其中鸡肉产品主要以分割冻鸡肉产品的形式销售。

  光大证券:12.32-15.68元。公司业务环节现已实现了肉鸡产业链的纵向一体化经营,有利于通过单一作业平台建设食品安全可追溯管理体系,稳固和提升公司优质肉鸡和高品质绿色鸡肉产品供应商的市场地位。公司对商品代肉鸡养殖业务进行流程重组和价值链优势整合,实施"七统一"管理下的"公司+基地"合作养殖模式,达到"养殖户收入增长-养殖户数增加、单户养殖规模扩张-公司规模扩张"的良性双赢,需要长期积累,其他企业短期内无法复制。预计公司2015-2017年EPS为0.56、0.78、0.89元,给予公司2015年22-28倍估值,合理价值区间在12.32-15.68元。

  兴业证券:12.00-17.00元。公司经营相对稳健,与圣农发展不同有三:公司部分外购鸡雏,使得行情低迷时,鸡雏价格也低,对冲部分损失;公司给予养殖户的养殖费也与行情有关,行情低迷时养殖费下降;公司扩张稳健,轻资产,因此财务费用率远低于圣农发展。预计公司2015-2017年EPS为0.66、1.24、1.29元,谨慎参照可比上市公司的估值水平,公司合理股价在12-17元。

  齐鲁证券:13.60-13.90元。公司此次IPO募集资金主要投向生鸡屠宰加工厂建设项目。公司已对该项目进行先期投入,截至2014年末,该项目已建成投产。待募集资金到位后,公司将以募集资金予以置换预先投入的自筹资金。预计募投项目产能利用率逐步提升,至2017年年增加净利润5682万元。预计2015-2017年EPS为0.62、1.17和1.47元。综合DCF和PE估值法,公司合理目标价13.6-13.9元。

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